CBDC

Por qué los bancos centrales se tomaron en serio el dinero digital

Escrito por Equipo HolaWeb3 14.02.2022 8 min de lectura
Por qué los bancos centrales se tomaron en serio el dinero digital

El dinero se acerca a su mayor reinvención en siglos. La tecnología moderna e incluso la pandemia de coronavirus están empujando a los consumidores a dejar de usar efectivo, y con conceptos alternativos como Bitcoin, los bancos centrales están actuando rápidamente para asegurarse de no quedarse atrás. Su promesa es un sistema de pago más seguro, resistente y económico que las alternativas privadas. Los bancos centrales de las Bahamas, la Unión Monetaria del Caribe Oriental y Nigeria ya se han convertido en pioneros en la moneda digital del banco central, o CBDC, mientras que China, la zona del euro y otros están experimentando en el campo. Mientras tanto, la Reserva Federal de EE. UU. y el Banco de Inglaterra están actuando con mucha más cautela.

1. ¿Cómo sería el dinero digital del banco central?

No tan diferente, al menos en la superficie, de mantener dinero electrónico en una cuenta bancaria y usar tarjetas, teléfonos inteligentes o aplicaciones para enviar ese dinero bancario al mundo. La diferencia clave es que el dinero proporcionado por el banco central, como el efectivo, es un activo libre de riesgo. Por ejemplo, un billete de dólar físico siempre vale un dólar. Un dólar en una cuenta bancaria comercial, aunque en teoría se puede convertir en papel moneda a pedido, está sujeto a los riesgos de solvencia y liquidez de ese banco, lo que significa que es posible que los consumidores no siempre puedan acceder a él o incluso perderlo en raras ocasiones. Las CBDC, como los billetes y las monedas, serían responsabilidad directa del banco central.

2. ¿Cómo cambiaría esto los pagos?

Los CBDC pueden presentarse en más de una forma, pero uno de los objetivos de todos ellos sería hacer que los pagos se realicen más rápido. En el sistema actual, los bancos comerciales liquidan sus pagos netos entre sí utilizando dinero del banco central, pero este proceso no suele ser instantáneo por razones tecnológicas y operativas y, por lo tanto, abre un riesgo crediticio durante la duración de la liquidación.

3. ¿Qué tiene que ver esto con las criptomonedas?

Aparte del diseño tecnológico potencial, no mucho. Las CBDC son conceptualmente diferentes de una criptomoneda como Bitcoin, que es demasiado volátil para ser una reserva de valor y no tiene la aceptación suficiente para ser útil para los pagos. Bitcoin está más en el ámbito de un activo especulativo. Un atractivo clave entre los partidarios de Bitcoin es su descentralización, lo que significa que no hay un partido central que lo controle, con transacciones registradas en un libro mayor distribuido públicamente. Las CBDC están controladas por un banco central. Si bien algunos países están experimentando con el uso total o parcial de la tecnología de contabilidad distribuida, conocida como cadena de bloques, para sus CBDC, no es seguro que finalmente la usen. El Banco Central Europeo, por ejemplo, expresó su preocupación por la huella ambiental de ejecutar una infraestructura de cadena de bloques paralela, y ya tiene otro sistema que lanzó en 2018 que podría ser más adecuado.

4. ¿Cuáles son los diferentes tipos de CBDC?

Hay dos pistas principales: mayorista y minorista. En proyectos minoristas, los CBDC se emitirían a través de lo que serían cuentas en un banco central para el público en general, o cuentas en bancos comerciales que trabajan con el banco central. Un sistema basado en CBDC no tiene riesgo crediticio: los fondos no están en el balance de un intermediario y las transacciones se liquidan directa e instantáneamente en el balance del banco central. Un enfoque minorista podría ser particularmente útil para los consumidores que no tienen acceso a los servicios bancarios tradicionales. Sin embargo, algunos países, como Dinamarca, lo han descartado, ya que podría dejar a los bancos vulnerables a los depositantes que podrían huir a las cuentas del banco central. Otros bancos centrales han dicho que impondrán límites superiores a las tenencias para evitar tales riesgos de estabilidad financiera. En los proyectos mayoristas, el acceso a la moneda digital estaría limitado a los bancos y otras instituciones para que los flujos de pago dentro del sistema financiero existente sean más rápidos y económicos, pero con menos interrupciones en la estructura general del sector.

5. ¿Quién está intentando esto?

Según el FMI, unos 100 países se encuentran en diferentes etapas de exploración de CBDC. India sorprendió al mundo de los pagos al anunciar que su banco central emitirá una rupia digital a partir del próximo año financiero, mientras que China presentó su yuan digital a los atletas y espectadores antes de los Juegos Olímpicos de Invierno de Beijing 2022 para probar su atractivo entre los extranjeros. Algunas de las islas del Caribe Oriental que comparten un banco central ya han lanzado su propia moneda digital, DCash. Eso se amplió a San Vicente y las Granadinas el año pasado después de que la erupción de un volcán obligara a miles de personas a ser evacuadas de sus hogares, y el lanzamiento se consideró una parte importante de los esfuerzos de reconstrucción.

6. ¿Quién no?

La Reserva Federal, por su parte, ha tardado en aceptar la idea de una moneda digital, pero recientemente dio un paso clave al publicar un documento de debate de 35 páginas en el que describía una serie de beneficios potenciales. Aún así, no llegó a conclusiones firmes sobre si la emisión de dicha moneda era prudente y, en cualquier caso, dijo que no procedería sin el apoyo de la Casa Blanca y el Congreso. El Banco de Canadá tampoco ha encontrado un caso urgente para una moneda digital todavía, pero continúa desarrollando la capacidad técnica para emitir una CBDC y monitorear los desarrollos que podrían aumentar su urgencia.

7. ¿Cuáles serían las ventajas?

Si los bancos centrales pueden superar las dificultades técnicas, las monedas digitales podrían permitir transferencias de dinero más rápidas y económicas dentro de las economías y a través de las fronteras. También podrían mejorar el acceso a la moneda de curso legal en países donde los suministros de efectivo están disminuyendo. Un documento del FMI dijo que las nuevas monedas podrían impulsar la inclusión financiera en lugares donde las instituciones financieras privadas no encuentran rentable operar y generar más resiliencia en regiones propensas a los desastres naturales. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha argumentado que un euro digital podría volverse particularmente importante en medio de un aumento de las políticas proteccionistas si estas conducen a una interrupción de los servicios de pago predominantemente extranjeros de Europa. Para China, una moneda digital ofrece una forma posible de mantenerse al día y controlar una economía que se digitaliza rápidamente. Por otro lado, también podría darle al gobierno una herramienta adicional para la vigilancia.

8. ¿Cuáles son otras desventajas?

Los riesgos de equivocarse son significativos, razón por la cual la mayoría de los banqueros centrales han actuado con cautela hasta la fecha. Según el modelo de CBDC, los bancos centrales corren el riesgo de eliminar los bancos comerciales, una fuente de financiación vital para la economía real, o asumir los riesgos y complicaciones directos de la banca para las masas. Los problemas para administrar un negocio que es nuevo para ellos podrían socavar la confianza pública con la que cuentan para permitirles emprender acciones ocasionalmente impopulares, como aumentos de las tasas de interés. Además, algunos investigadores han expresado dudas sobre si la tecnología blockchain actual podría admitir un gran volumen de transacciones simultáneas. Un funcionario del Banco Popular de China dijo que su investigación mostró que la capacidad de la cadena de bloques de Bitcoin cayó muy por debajo de la demanda máxima, en la gala de compras del Día del Soltero de China de 2018, de 92,771 transacciones por segundo. Otros estudios han encontrado que Ethereum maneja un promedio de 15 transacciones por segundo, mientras que la red de Visa Inc. puede manejar 24,000.

Fuente: Bloomberg