Economía

El PIB cayó un 0.9% en el segundo trimestre, la segunda caída consecutiva y una fuerte señal de recesión

CNBC
Escrito por CNBC 28.07.2022 7 min de lectura
El PIB cayó un 0.9% en el segundo trimestre, la segunda caída consecutiva y una fuerte señal de recesión

La economía de Estados Unidos se contrajo por segundo trimestre consecutivo de abril a junio, alcanzando una regla general ampliamente aceptada para una recesión, informó el jueves la Oficina de Análisis Económico.

El producto interno bruto cayó 0.9% a un ritmo anualizado para el período, según la estimación anticipada. Eso sigue a una caída del 1.6% en el primer trimestre y fue peor que la estimación del Dow Jones de una ganancia del 0.3%.

Oficialmente, la Oficina Nacional de Investigación Económica declara recesiones y expansiones, y probablemente no emita un juicio sobre el período en cuestión durante meses, si no más.

Pero una segunda lectura negativa consecutiva del PIB se encuentra con una visión básica de recesión sostenida desde hace mucho tiempo, a pesar de las circunstancias inusuales de la caída e independientemente de lo que decida el NBER. El PIB es la medida más amplia de la economía y abarca el nivel total de bienes y servicios producidos durante el período.

“No estamos en recesión, pero está claro que el crecimiento de la economía se está desacelerando”, dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics. “La economía está cerca de la velocidad de estancamiento, avanzando pero apenas”.

Los mercados reaccionaron poco a la noticia, con las acciones ligeramente a la baja en la apertura. Los rendimientos de los bonos gubernamentales disminuyeron en su mayoría, con las mayores caídas en el extremo de menor duración de la curva.

Un informe separado el jueves mostró que los despidos siguen siendo elevados. Las solicitudes iniciales de desempleo totalizaron 256,000 para la semana que finalizó el 23 de julio, una disminución de 5,000 desde el nivel revisado al alza de la semana anterior, pero superior a la estimación del Dow Jones de 249,000, según el Departamento de Trabajo.

Desaceleración de base amplia

La disminución se debió a una amplia gama de factores, que incluyen disminuciones en los inventarios, la inversión residencial y no residencial y el gasto público a nivel federal, estatal y local. La inversión interna privada bruta cayó un 13.5% en el período de tres meses

El gasto del consumidor, medido a través de los gastos de consumo personal, aumentó solo un 1% durante el período a medida que se aceleraba la inflación. El gasto en servicios se aceleró durante el período en un 4.1%, pero eso fue compensado por caídas en bienes no duraderos de 5.5% y bienes duraderos de 2.6%.

Los inventarios, que ayudaron a impulsar el PIB en 2021, fueron un lastre para el crecimiento en el segundo trimestre, restando 2 puntos porcentuales del total.

La inflación estaba en la raíz de gran parte de los problemas de la economía. El índice de precios al consumidor aumentó un 8.6% en el trimestre, el ritmo más rápido desde el cuarto trimestre de 1981. Eso resultó en una disminución del ingreso personal después de impuestos ajustado por inflación del 0.5%, mientras que la tasa de ahorro personal fue del 5.2%, por debajo del 5.6%. en el primer trimestre.

“Realmente fue un guión”, dijo Zandi sobre el informe. “Lo único alentador fue que los inventarios desempeñaron un papel tan importante. No jugarán el mismo papel en el próximo trimestre. Con suerte, los consumidores seguirán gastando y las empresas seguirán invirtiendo y, si lo hacen, evitaremos una recesión”.

La cuestión de la recesión

Después de registrar su mayor aumento desde 1984 el año pasado, la economía de EE. UU. comenzó a desacelerarse a principios de este año debido a una confluencia de factores.

Los problemas de la cadena de suministro, provocados inicialmente por una demanda desmesurada de bienes sobre servicios durante la pandemia de Covid, fueron el núcleo del problema. Eso solo se intensificó cuando Rusia invadió Ucrania en febrero y, más recientemente, cuando China promulgó estrictas medidas de cierre para combatir una explosión de casos de covid.

Las cifras del primer trimestre también se vieron afectadas por un creciente desequilibrio comercial y una desaceleración de los inventarios, que fueron responsables de gran parte de las ganancias del PIB en la segunda mitad de 2021.

Ahora, la economía enfrenta problemas más fundamentales.

La inflación comenzó su fuerte ascenso hace un año y luego explotó en 2022, alcanzando su mayor aumento en 12 meses desde 1981 en junio. Una respuesta lenta por parte de los formuladores de políticas inicialmente ha resultado en algunos de los mayores aumentos de tasas de interés que Estados Unidos haya visto jamás.

La Reserva Federal en los últimos cuatro meses ha aumentado las tasas de interés de los préstamos de referencia en 2.25 puntos porcentuales. Los aumentos consecutivos de 0.75 puntos porcentuales en junio y julio marcan los aumentos de dos meses más agresivos desde que la Fed comenzó a utilizar las tasas de interés a un día como principal herramienta de política a principios de la década de 1990.

“Es posible que los datos económicos recientes no muestren una imagen consistente, pero un segundo trimestre negativo consecutivo para el PIB proporciona más evidencia de que, en el mejor de los casos, el impulso económico continuó su marcada desaceleración”, dijo Jim Baird, director de inversiones de Plante Moran Financial Advisors. “El camino para que la Fed aumente las tasas de interés sin empujar a la economía a la recesión se ha vuelto excepcionalmente estrecho. Existe una posibilidad creciente de que ya se haya cerrado”.

Aún así, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo el miércoles que espera que los aumentos reduzcan la inflación, pero que no ve la economía en recesión.

La desaceleración económica también ha creado un dolor de cabeza político para la Casa Blanca. Tras el informe del jueves, el presidente Joe Biden dijo que “no sorprende que la economía se esté desacelerando mientras la Reserva Federal actúa para reducir la inflación”.

“Pero incluso cuando enfrentamos desafíos globales históricos, estamos en el camino correcto y saldremos de esta transición más fuertes y seguros”, agregó Biden.

La mayoría de los economistas no esperan que el NBER declare una recesión oficial, a pesar de los trimestres consecutivos de crecimiento negativo. Más bien, la sensación en Wall Street es que la economía bien podría entrar en recesión a finales de este año o en 2023, pero no está en una ahora.

Sin embargo, eso puede no ser suficiente para cambiar la percepción pública. Una encuesta de Morning Consult/Politico a principios de este mes indicó que el 65% de los votantes registrados, incluido el 78% de los republicanos, cree que la economía ya está en recesión.