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¿Es mStable verdaderamente innovador?

Cryptoslate
Escrito por Cryptoslate 14.03.2022 7 min de lectura
¿Es mStable verdaderamente innovador?

Constantemente aparecen nuevos protocolos en línea en DeFi, siendo los protocolos que usan monedas estables los más comunes. Actualmente hay más de 70 monedas estables en circulación, pero ningún protocolo admite todas las monedas estables.

Debido a que anclar el mismo activo en diferentes protocolos puede aparecer como tokens diferentes, los usuarios a menudo necesitan intercambiar entre estos tokens. mStable está diseñado para resolver este problema.

¿Qué es mStable?

mStable es un protocolo de agregación de monedas estables basado en Ethereum, que acuña una cesta de activos subyacentes, bAsset (Basket Asset, por ejemplo, USDT, DAI), en mAsset (por ejemplo, mUSD, mBTC) con cierta ponderación a través de contratos inteligentes. Actualmente, los metaactivos que se pueden acuñar son mUSD anclados por USD y mBTC anclados por BTC.

mStable está diseñado para resolver los siguientes 3 problemas.

Fragmentación significativa al anclar el mismo activo y mala experiencia de usuario. mStable quiere resolver el problema de usar los mismos activos de clavija en diferentes protocolos pero cambiando constantemente entre ellos. Falta de rendimiento de los activos. Aumente los ingresos de los usuarios a través de la función Guardar y apueste por recompensas adicionales de MTA u otras recompensas de tokens de plataforma. Falta de protección contra la pérdida permanente de activos vinculados. En comparación con una sola moneda estable, mUSD se compone de múltiples monedas estables, lo que distribuye las pérdidas causadas por riesgos extremos en una sola moneda estable. mTA también activa un mecanismo de protección para volver a anclar el USD en caso de un desanclaje. mStable proporciona una solución integral a los problemas anteriores a través de 3 secciones: Guardar, Grupos e Intercambiar.

Salvar

Los usuarios pueden ganar intereses al depositar mUSD o mBTC. El APY en monedas estables en los últimos 90 días ha sido tan alto como 44% hasta 4%.

La fuente de interés se obtiene a través de protocolos de préstamos como Compound o Aave, así como tarifas para que los usuarios canjeen e intercambien en la plataforma.

Los usuarios pueden ahorrar mUSD con 10 tokens diferentes (incluido el depósito directo en mUSD, o en USDC, DAI, FEI, ETH, etc.), y de manera similar para mBTC con 7 tokens.

Los usuarios pueden depositar activos que no sean mAsset y luego el protocolo puede acuñarlos directamente o cambiarlos por mUSD/mBTC. Tras el depósito, el usuario recibirá imUSD/imBTC, o el usuario puede depositar activos directamente en la bóveda para recibir el token de recompensa MTA del protocolo.

Quinielas

Los usuarios proporcionan liquidez al grupo de mStable para ganar tarifas de intercambio. Los depósitos directos en Vault también obtienen recompensas de MTA, con un tercio de la MTA disponible de inmediato y los dos tercios restantes se transmiten linealmente después de 26 semanas.

Los proveedores de liquidez pueden aumentar las ganancias hasta 3 veces apostando MTA. La recompensa APY actual es de hasta 41.3%, pero la mayoría de los fondos tienen menos de $3 millones en liquidez.

Dado que ambos activos de los pares del grupo mStable están anclados a monedas estables en USD o BTC, lo que hace que el grupo sea esencialmente inmune al riesgo de pérdida impermanente.

Intercambio

En Swap, los usuarios pueden intercambiar, acuñar o canjear rápidamente mAssets directamente entre tokens anclados al mismo activo.

mStable admite la acuñación directa a mUSD para 4 activos (sUSD, DAI, USDC y USDT) y a mBTC para 3 activos (WBTC, renBTC, sBTC), con precios de acuñación y rescate predeterminados por una fórmula. El precio tiene en cuenta el peso del activo en la cesta, cuanto menor sea el peso, más activos se acuñarán, esta configuración le da al usuario la oportunidad de arbitrar.

Tokenomics

  1. mUSD Según Footprint Analytics, el precio de mUSD experimentó varios ligeros desanclas en la segunda mitad de 2021, mientras que la volatilidad del precio de su bAsset subyacente se mantuvo estable en gran medida. Está claro que mUSD es menos estable que otras monedas estables populares, y su precio se estabilizó gradualmente después de diciembre. La capitalización de mercado de mUSD está en línea con la subida de mStable TVL en octubre, actualmente acuñada en $90 millones. Sin embargo, la capitalización de mercado de TVL y mUSD ha retrocedido a medida que el APY de la plataforma ha disminuido.

  2. MTA El MTA actúa como un token de gobierno para mStable y tiene 3 funciones.

Incentivar la liquidez estable

Con el fin de impulsar a más usuarios a acuñar el mAsset y proporcionar liquidez, el 20 % del MTA se utiliza para recompensar a los contribuyentes en las primeras etapas.

Plataforma de gobernanza

Los usuarios que apuestan en MTA pueden participar en la gobernanza de la plataforma y tienen derecho a votar sobre la plataforma, incluidos parámetros como tarifas de canje, distribución de recompensas, composición de bAsset y ponderación.

Fuente de recolateralización del protocolo

Proporciona un mecanismo de protección para que el mAsset mantenga un anclaje estable. Cuando se produce una desviación del ancla que no tiene garantía suficiente, la plataforma elimina el activo desanclado. mStable venderá el MTA para comprar el mAsset, luego lo quemará para que el mAsset esté totalmente garantizado. Esto es similar al papel de MKR en MakerDAO en el caso de un déficit de garantía.

¿Es redundante acuñar mAssets?

Los usuarios aspiran a obtener mayores rendimientos simplemente. ¿Es redundante acuñar una nueva moneda estable en mStable gastando tarifas de gas para una moneda estable que ya se tiene, o es un progreso de la aplicación de la moneda estable?

Hay tres aspectos que mStable debe considerar:

En términos de seguridad y estabilidad, los precios de mUSD son claramente más volátiles que sus activos básicos. mUSD todavía está expuesto a los problemas de centralización ya que el bAsset subyacente son en su mayoría monedas estables centralizadas. Dado que la estabilidad de las monedas estables algorítmicas es mucho menor que la de las monedas estables centralizadas y sobregarantizadas, el riesgo de desanclaje puede ser mayor si se agregan monedas estables algorítmicas.

En términos de conveniencia, mUSD todavía no se encuentra en muchos protocolos populares y aún no está logrando su intención original de utilidad.

En términos de profundidad de los grupos, mStable ha creado dos grupos en Balancer, USDC/mUSD y WETH/mUSD, que se convirtieron en el primer y quinto grupo más grande en 2020 a través de recompensas de doble token. Pero con la disminución de las recompensas, la profundidad del grupo de mStable se está reduciendo.

Con el desarrollo de DeFi, se cree que la situación de las monedas estables estará dominada por una poderosa o monedas estables agregadas. mStable ha descubierto de antemano los puntos débiles de los usuarios, aunque todavía parece que queda un largo camino por recorrer, el futuro será prometedor si continúa.

Fuente: Cryptoslate